波士顿投资公司(GMO)名誉很高，该公司在预期微观情势和掌握市场机遇方面有着杰出的记录。它曾准确预言了1989年的日本大阑珊。2000年网络泡沫岑岭时，GMO曾向投资者收回过告诫。而在近来10多年的频频市场大动摇中，GMO的研讨都做到了目光如电[mù guāng rú diàn]。比方在次贷危急前，GMO便指出将来市场的远景暗淡；2009年3月，在股票市场抵达底部后，GMO又号令人们应正投资股票市场，乐成捉住市场的底部。
在格兰桑近来公布的市场批评中，他为投资者提出了10条投资发起。他以为这些一孔之见[yī kǒng zhī jiàn]可以使得投资者在投资中只管即便阔别伤害。
发起一：信赖汗青
汗青是会不停反复的，假如遗忘这条你会处于伤害地步。一切泡沫都将会幻灭，一切的投资猖獗也将会云消雾散[yún xiāo wù sàn]。在投资狂热阶段，既得长处者以及媒体和剖析师不停地煽动你，他们向你包管：当下经济状况是绝无仅有的好，投资情况悲观，实体经济有着更高和更耐久的增加潜力，即便这些看法来自于美联储自己，你也应该要疏忽它们，不要过多地受它们的影响。市场假如会更剧烈地下跌，它只是离真正公平的代价越来越远。但终极，市场会让你扫兴，它大概会在你非常痛楚和急躁中，下跌回归至公道的代价程度。投资者的义务是要在如许的市场动摇中生活下去，上面是更详细的步伐。
发起二：不要做乞贷人，也不要做存款人
假如你存款来投资，它会搅扰你的投资才能。不利用杠杆的投资组合不克不及被斩仓，而利用杠杆的投资则碰面临这种危害。杠杆会使得投资者本身的耐烦受损。存款煽动起了金融保守主义，它使得投资者愈加卤莽和贪心。它固然临时会增长你的报答，但终极它会忽然摧毁你。它可以让人们如今买得起那些将来他们都大概没有偿付才能的物品。它已被证明具有极度的勾引作用，无论是团体照旧个人都曾经证明无法抵抗它，似乎它是一种让人催眠的药物。当局也从上世纪中期开端，尤其是如今，好像也曾经证明白其本身没有抵挡才能。任何健全的社会必需了解到债权对人类的勾引和成瘾危害，并经过响应执法束缚它。利钱付出不该该有税收抵扣的优惠。当局累积的债权应赐与公道限定，比喻说，不克不及到达国际消费总值的50%，赐与10年或20年的工夫来改正如今的债权题目。
发起三：不要把一切的资产都放在一条船上
这大约是一切投资发起里都包括的一条。贩子们在两千年前就曾经了解到这点。将投资设置装备摆设在几个差别的范畴，并且只管即便多一些，这可以增长你投资组合的韧性，加强接受打击的才能。显然，当你的投资标的浩繁，并且各不相反，你就越大概在你的次要资产下跌的要害时期生活上去。
发起四：要有耐烦，而且专注久远
投资者要耐烦等候好牌。假如你等候的工夫充足长，市场代价大概会变得十分廉价，这便是你投资的宁静边沿。因而投资者如今必要做的是，面对较好的投资时机时仍旧要忍耐等候的痛楚，直到此中一些变得极好。个股通常会从底部反弹，整个市场也是周期动摇的。假如你依照上述规矩，临时来看，你将从个股临时面对的蹩脚场合排场中受害，由于你能以较低的代价买入股票。
发起五：了解到你绝对于专业人士的比力上风
迄今为止，专业人士面对的最大题目是，作为投资署理人，起首要维护本人的奇迹，这就使得他们在投资中有所忌惮。专业投资人士的第二个题目是由于排名的必要，他们必需要在投资中活泼正。而团体投资者可以更好地耐烦等候符合的代价，而不必在意他人在做什么，这关于专业机构投资人简直是不行能的。
发起六：实验控制人类天性中的悲观
悲观大概是一个生活的正特性。J9九游人类是种悲观的物种，乐成的人的悲观程度很大概高于均匀程度。有一些国度和地域的人相比其他地域更悲观，我以为美国便是个绝对更悲观的国度。这一点对实体经济有促进作用，好比美国勉励冒险精力，失败的创业家也是遭到恭敬的。但，悲观关于投资者来讲是一个缺陷，尤其是悲观的投资者不喜好听到坏音讯。假如有人报告你房地产市场有一个泡沫，他就会遭遇品评。在2000年美国的股市泡沫中，利空音讯犹如鼠疫一样，让人悔恨。看跌的专业职员将被开除，只是由于人们不想听到关于牛市的反面谐的声响。这个例子阐明，当事变变得看上去很优美的时分，把它从人们手中拿走会使得人们十分不痛快，哪怕只是说说罢了。在这种狂热的场合排场中，绝对于全体被新闻困绕(偶然是狂热的客户)的专业投资机构，团体投资者更容易坚持岑寂。实在相对也不容易，只是绝对更容易。
发起七：在难过的场合排场中，要高兴变得大胆
当极度的时机展示在本人眼前的时分，你可以比专业的机构投资者投入更多比例的资金买入。因而，假如数字报告你，这真的是一个订价被严峻低估的市场，咬紧牙关，大胆地参加出来。
发起八：阔别人群，只注意代价
实际生存中，团体对群体的心情是难以顺从的。看到邻人在一个谋利泡沫中变得富有，而你却不停置身市场之外，这关于你来讲真的是一种折磨。抵抗人群煽动的最好措施是存眷你本人盘算的个股内涵代价，或找一个牢靠代价丈量泉源(时时反省他们的盘算后果)。然后如崇敬好汉般地崇敬这些代价，并实验疏忽统统。尤其是疏忽短期的音讯：经济的升沉动摇和当局公布的可有可无[kě yǒu kě wú]的音讯。股票代价是基于公司将来几十年的股息支出和现金流收益。短期的经济骤降对公司临时的代价没有分明的影响，更不必说关于更普遍的资产种别。阔别那些试图在短期破译市场走势的所谓专业人士，他们临时来看是会亏钱的。
记着，那些能为投资者制止悲伤，并赢利的巨大时机，从数字上看黑白常分明的：相比临时美国股市均匀市盈率15倍，1929年市场见顶时市盈率为21倍，2000年互联网泡沫高峰时尺度普尔500的市盈率为35倍！相反，在1982年的股市低点时，市盈率是8倍。这并不庞大。
发起九：投资实在真的相称复杂
GMO在展望差别资产种别的报答时，有一个复杂的和安康的方法：假定利润率和市盈率会在7年的周期外向临时均匀程度接近。
自1994年以来，GMO已完成了40个季度展望。从对这40多个预期的统计上看，它们是无效的，并且有些数据令人受惊地正确。这些估量没有太庞大的数学实际，它们只是GMO在疏忽群体心情的影响，运用复杂的比率，而且坚持耐烦的状况下做出的。题目是，只管它们大概是很容易展望的，由于迫于业绩压力，专业人士却很难利用它们，团体投资者利用它们则容易得多。
发起十：对自我要真实
作为团体投资者，你必需要明确本人的优点和弊端。假如你能耐烦等候，并无视群体的勾引，你很大概会得胜。但假如你接纳一个有缺陷的办法，被群体诱惑和吓唬，追随人群而动，在下跌的前期进入市场，大概下跌初期分开市场，这关于投资来讲都是劫难性的。你必需准确地晓得你的痛楚和忍受阈值。假如你无法顺从勾引，你就相对不会办理好本人的钱。
有两个完全公道的替换方案：要么延聘有这些技艺的投资司理，实在关于投资司理来讲在人群眼前坚持超然的心态是更难的。要么，你就投资于环球的多元化股票和债券指数，在你退休之前只管即便不要管它。另一方面，假如你有耐烦，具有一个很高的忍受阈值，具有不从众的心思接受才能，而且具有一个大学程度的数学知识，以及对知识有许多理解，那么你就可以去做投资了。
杰里米·格兰桑是波士顿投资公司GMO的主席兼首席投资参谋，GMO办理资金范围到达1070亿美元，此中950亿美元投资股票，而640亿美元投资非美国市场。39年对市场情势准确判别的优秀记录，使格兰桑位列环球最佳的投资战略师之一。